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MPOB报告如期偏空 全球豆、粽行情“分道扬镳”

每月的10号或随后的第一个工作日，马来西亚棕榈油局(MPOB)将定期发布月度供需报告，恰逢本周一(3月1监测泄漏可选参数的控制系统压力测试悬挂2日)MPOB报告数据显示，截止至2月底大马棕榈油库存总量降至年内新低水平，但是仍然高于业内的预期值。同时，大马棕榈油产量水平也处于本世纪以来的历史同期新高，并且2月份马棕出口量环比缩减13.3%。受报告数据利空的短期打压，吉隆坡衍生品交易所(BMD)毛棕油期货合约宽幅振荡，基准1805合约盘中一度下探自2016年8月份迄今的最低点。相比较之下，美盘CBOT大豆及其制成品合约仍位于近一年来的高位整理，因为本周阿根廷主产区的降雨难以根本头花赤瓟缓解旱情(缺墒影响)，美国基金再度增持在大豆、豆粕期货期权上的净多头寸，市场影响因素的差异使得豆、粽行情相悖。

本月双报告利空压境，近期亚洲棕榈油市场二次探底

上周五(3月9日)尾盘，CBOT大豆期货合约跳水，因USDA供需报告数据偏用于各种利用空，尤其是美国2017/18年度大豆期末库存预期增长，引发多头获利平仓抛售。同时，BMD毛棕油期货再度下挫超过1%，创下2017年8月16日以来的近7个月最低点，压力主要来自于印度政府意外再度大幅调高进口植物油关税，旨在保护本国种植农户的收益。显然，本周初MPOB发布的供需报告数据如期利空，表明近期消极题材的暂时出尽，这也使得近两个交易日马盘毛棕油合约先抑后扬，属于技术面超跌之后的反弹修正行情。

马来西亚棕榈油局(MPOB)的数据显示，马来西亚2月底棕榈油库存降至四个月来的最低水平248万吨，环比减少约3%，但是仍高于分析师调查预测的237万吨。同时，今年2月大马的棕榈油产量为134万吨，环比减少15.4%，连续第四个月下滑，降至近一年来的最低水平，但仍是2000年以来的同期新高。尤其值得注意的是，MPOB发布的2月报告数据显示，马来西亚棕榈油出口量降至131万吨，环比减少13.3%，创下年内的最大单月降幅。此外，市场人士普遍担忧，最大的植物油进口国印度将进口棕榈油关税上调至十多年来的最高水平，已经促使印度进口商要求取消多达10万吨的棕榈油进口合同，这依然对近阶段东南亚棕榈油行情乃至整个植物油市场构成反弹阻力。

当前美豆类均线俯卧撑，我国豆粽季节性价差或趋于扩大

本周三盘中，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆主力1805合约重返1050美分/蒲式耳，连续第二个交易日反弹，一扫上周期间美豆盘面四连阴大跌50美分的单边颓势。从日K图来看，移动均线的60线继续扮演着中流砥柱的关键支撑位，而美豆合约似乎经历大起大落之后二次登高，若大盘反抽、登高一旦突破仍可能延续此轮牛市，反之则可能形成诱多陷阱，中国厂商尤其应当注艳丽耳草意。不过，美国基金在大豆期货期权上的净多头寸仍保持在近一年来的相对高位，这表明至少现阶段而言美豆筑底反弹的强势基调并未逆转。而来自国外私人咨询机构的动态跟踪数据显示，截至本周一(3月12日)，梵净蓟美国基金净买入7,000手至净多仓15.98万手;在美豆粕合约上卖出3,000手，至净多仓9.82万手;同时，美国基金在美豆油期货期权上买入2,000手，至净空仓1.84万手。周二尾盘，CBOT豆油期货合约涨逾1.4%，其中主力1805合约重返32.00美分/磅，因为临池美豆合约反弹，投资者认为近期降雨难以根本缓解已经受旱缺墒的阿根廷大豆。

综上所述，JCI资讯认为，进入3月份以来，阿根廷主要种植带的干燥高温天气，越来越多的引起投资者担忧夏须草，这也表明中美关系降温、多变的前提之下，南美缺乏优质高蛋白高含油的新季大豆，这行业集中度低等这些问题可能令国际市场上的大豆、豆粕采购成本相应攀升。但是，目前投资者聚焦本周末阿根廷北部可能遭遇的强风暴，部分地区降雨量较大，但不在大豆的核心产区，圣塔菲北部局部将录得100mm，恩特里奥斯西北部将录得50mm，布宜诺斯艾利斯北部mm。其他方面，中国两会期间，政府高官表示中国不会惧怕某些国家单方面挑起的贸易战，并且已经做好充分的应对准备。令据传闻，巴西政府本周将颁布一项法令，规范新的生物燃料政策，称为 RenovaB可以在最短的时间内提供从装填到包装的1条龙服务io，值得我们一同密切关注。

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